财联社政策调和伙伴东吴期货汇总AV快播

　　2024.08.29

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：底部涟漪

　　股指。周三商场连接窄幅涟漪，受银行、食物饮料的累赘，沪指跌0.4%，创业板指小幅高潮。左证鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的演讲，9月降息基本“板上钉钉”，降息周期行将开启，届时东说念主民币贬值压力减轻，国内货币政策空间也将进一步通达。

　　近期受经济预期偏弱及存量资金博弈影响，商场施展低迷，成交捏续萎缩，指数展望看护底部涟漪走势。

　　玄色系板块：行情干预涟漪气象

　　螺卷。盘面涟漪，钢谷网和找钢网数据来看，螺纹需求回升比较显然，去库加速，辞别在于产量是否也曾初始回升，左证富宝数据，电炉也曾初始复产，边缘后期就需要看螺纹需求捏续性。

　　热卷来看，库存压力依然在，基本还在累库。因此当今如果还能进一步反弹需要看到需求连接好转，短期看也比较难，展望盘面涟漪为主。

　　铁矿。矿价略有回落，从最近钢材需求数据来看，还很忙给到钢厂复产的预期，那么铁矿需求还很难显然好转，加上近期发运和到港回升，铁矿价钱上行压力加大，展望涟漪为主。

　　双焦。商场情谊有所率性，双焦反弹放缓。双焦当今基本面进取驱动一般，主要照旧情谊和预期的改善。现时商场情谊有所率性，双焦反弹也因此放缓。

　　后续价钱反弹的捏续性更多照旧要看需求改善的情况，当下反弹转为涟漪为主。

　　玻璃。盘面有所回落。一方面是商场情谊有所率性，另一方面是照旧基本面未看到需求的显然好转，反弹驱动自身就偏短期，现时重回基本面宽松的逻辑。价钱主要照旧底部涟漪为主。

　　纯碱。纯碱盘面显然回落。商场情谊有所率性后，价钱走势再回基本面逻辑。而基本面供应多余，库存严重偏高。基本面并不支捏价钱上行，盘面因此快速回落。后续展望仍是底部涟漪为主。

　　动力化工：反弹势头略有放缓

　　原油。尽管昨晚EIA周度论说一度令油价反弹，原油总体偏弱涟漪。在响应了利比亚断供风险的起初反弹后，国内需求欠安、天下裂解走软以及好意思国经济风险依然压制上方空间，不外地缘仍有反复可能，展望油价短期涟漪为主，见原OPEC+四季度产量政策和好意思国8月闲隙率数据。

　　沥青。8月第5周沥青产业数据高慢本周真金不怕火厂出货量有所起色，但仍看护同期弥散低位。真金不怕火厂开工率边缘上行，同处于权贵低位。周度社库厂库下降，不外去库主要通过扼制供应，而非需求鼓舞。隔夜油价小幅走跌，展望短线涟漪稍弱。

　　LPG。现时卑劣采购矜重，国际商场卖方连接高位挺价。依据月度沙特CP及逐日FEI折算PDH利润捏续回落，标明化工需求正在边缘转弱，PDH开工率围绕70%波动；国内化工需求总体承压。

色五月

　　同期地产端弱配景下PP价钱残障对原料价钱酿成牵制。10合约订价侍从外盘，而PDH利润捏续回落，开工率要点下移，需重点见原后续各企业是否按谋划复产。举座看10合约上方空间相对有限。

　　PX。昨日施展偏弱，价钱涟漪下降，国际油价连涨三日后初始回撤，商场仍然对往时动力需求示意担忧，而卑劣化工品在预期悲不雅以及资本撑捏不足的共振下难有亮眼施展。

　　不外当今油价处于区间下沿，大跌可能性较小，不外由于PX的供应减量有限，无法扭转累库预期，因此举座PX-Brent利润延续压缩，比拟前期畅通下降而言，展望后市价钱举座下降并不畅通。

　　策略忽视：前期空单回避鉴于油价高潮，后市举座仍偏弱治愈，偏空念念路看护。

　　PTA。PTA价钱走势与PX看护一致，不外由于近期供应回升，供需边缘弱化，价钱走势较PX更弱，后续基本面来看仍看护累库模样，不外当今PTA的加工费压缩旅途相对曲折，因此加工费头寸的操作并不忽视，展望后市弥散价钱仍看护偏弱整理。

　　策略忽视：展望价钱看护涟漪走势，见原本日库存数据发布。

　　MEG。乙二醇施展依然坚挺，举座的供需面是聚酯产业链中最佳的，因此价钱下方撑捏偏强，关联词从估值驱动角度来看，上方压力也比较大，多单不太好介入，本日见原口岸数据发布，能否再度支捏盘面的利厚情谊，中永久来看9-10月乙二醇仍看护紧均衡的模样，但第四季度累库预期不变。

　　策略忽视：短期价钱展望呈高位整理，见原是否能有用冲突前高。

　　PVC。价钱处于区间内窄幅整理，比拟玄色建材板块，本轮反弹较弱，期价的横盘导致现货商场也初始小范围治愈为主，价钱的涨跌被框在10-30元/吨的幅度。昨日中国台湾台塑价钱的大幅下行当今在期现两市的场内并未出现较多的反馈，从增仓下行的趋势来看，预期往复仍未开启。

　　印度发布BIS宽限4个月至2024年12月24日后，国内商场预期本周印度买盘热烈，内容施展询盘火热，而高价情谊造反，举座成交量不足预期。前期散货船不息到港，同期临时性反推销税不笃定性偏强，举座库存水平不低，出口施展不足预期。

　　策略忽视：展望价钱仍看护区间整理，不外向下空间有所收窄，价钱方面存在一定的中期预期但短期依旧疲软。

　　甲醇。长周期来看甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。

　　一方面，在分娩利润下滑、秋检范畴预期加多和国外甲醇装配开工不重大的情况下，供给和入口端的压力将舒缓削弱；另一方面，MTO需求显然改善，传统需求舒缓见底，“金九银十”的旺季预期仍有加捏，良好化工品需乞降冬季燃料需求则可带来边缘增长效应。

　　在口岸库存拐点舒缓袒露，内地库存压力不大的配景下，未有较高溢价的2501合约不错相宜逢低布局多单，上方空间则受到MTO利润的压制。

　　聚烯烃。聚烯烃现时处于强试验+弱预期的模样。09合约偏强，主要因为标品库存较低，相近交割对近月撑捏较强。

　　01合约偏弱，主若是一方面，商场对往时原油以及宏不雅预期齐较弱压制远月价钱；另一方面，聚烯烃四季度依然有新投产能压力且旺季预期不旺。

　　聚烯烃单边上暂时难有趋势，短期涟漪为主，09合约更多搏低位反弹，01合约偏空（PE为主），但因为标品以及点价交货问题倾向于交割后布局01合约的空单。鉴于PP中永久好于PE，01L-P价差作念缩为主。

　　有色金属：商场情谊反复

　　铜。宏不雅情谊仍有反复，见原9月初好意思国非农服务数据情况，入口TC反弹受限，铜精矿供应看护偏紧，国内阳极板供应出现紧缺，见原三季度末冶真金不怕火厂减产可能，需求端周内开工维稳，后续开工仍有进一步提振的空间，社会库存或看护去库，总体上铜价下方撑捏较强。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，几内亚仍处于雨季，关于国内到港的影响将逐步袒露，展望后续入口铝土矿量将进一步收紧，原料端供应不足将推升氧化铝资本，国内总体看护紧均衡处所不变，展望氧化铝价钱看护高位涟漪。

　　电解铝方面，供应端8月产量增速快速放缓，四川地区存在限电减产可能，需求端捏续改善，向旺季过渡的趋势不变，后续开工展望随旺季驾临仍有一定的抬起飞间，总体上宏不雅面软着陆预期抬升，基本面捏续改善，铝价看护高位运行。

　　镍。镍价要点上移。前期镍价也曾击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，估值开采驱动，镍价要点上移。关联词，镍处于多余模样当中，镍供应捏续的加多，天下镍库存仍处于累库的通说念，镍价上方的空间举座受限。

　　风险：印尼政策；宏不雅政策

　　贵金属。贵金属延续涟漪治愈，降息预期被捏续消化，短期内涨势放缓，恭候更多信息提醒。好意思国 8 月谘商会消耗者信心指数为 103.3，高于预期的 100.6，高慢好意思国仍具韧性。中东时势垂危，伊朗此前声称的对以膺惩四肢尚未开展，推升商场避险需求。贵金属举座看护偏多念念路对待。

　　农居品:豆类油脂有望连接反弹

　　油脂。流程前几日的高潮之后，本日油脂涨幅放缓，尤其是本轮领头羊棕榈油濒临前高的压力位，存在时候性治愈的需求。不外当今油脂基本面举座偏利多，展望短期看护高位偏强涟漪。

　　豆粕/菜粕。近期粕类有望延续反弹势头。一方面因为好意思联储降息预期愈来愈强，商品商场举座氛围回暖；另一方面由于好意思豆捏续下降后，廉价好意思豆迷惑买家逢低买入，上周出口商连合多日向好意思国农业部论说向中国和未知买家出口销售大豆。另外，近期好意思豆主产区迎来一轮高温干燥天气，激发商场对作物助长的担忧。

　　白糖。昨日白糖窄幅涟漪。隔夜原糖期货涟漪，10月合约结算价报每磅19.54好意思分。

　　UNICA数据高慢：8月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量下降8.6%，至4,383万吨；酒精总产量下降2.19%，至23亿升，数据均低于商场预期。国内商场，现货价钱捏续下调。当今入口糖不息到港大幅放量，供应模样向入口段歪斜。

　　新季存在丰产压制，但受高基差影响，09撑捏较显然。现阶段巴西中南部阶段性分娩数据是糖价迫切提醒。展望短期郑糖盘面将以涟漪为主。

　　棉花。短期，郑棉捏续反弹，进行估值开采。中永久来看，供需宽松模样下，棉价举座看护残障模样，反弹空间相对有限。

　　生猪。上周生猪涟漪下降，现货价钱均价20元/公斤，跌价期举座出栏节拍加速，举座商场供应节拍宽松，集团和散户级出栏意愿较强，但需求端匹配才气较差，宰量多看护低位涟漪，是以屠企收购难度不大。

　　朔方标肥价差收窄，以至有倒挂情况。南边区域大肥仍有溢价，西南尤甚。展望本周或有连接走弱可能。

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